供大于求 橡胶上行阻力大

    由于2005-2008年橡胶大量扩种，2012-2015年天胶供应处于增产周期，预计2013年天胶供应量同比增长3.2%至为1180万吨，到达近9年来最高水平，天胶消费量同比增长5.9%至1160万吨，后市供过于求依然显著，对橡胶价格形成压制。

    据天胶生产国协会（ANRPC）最新报告，除今年1月外，该协会各月出口量均高于5年均值。1-9月出口量均值为607.14万吨，进口量为488.8万吨，出口量高于进口量235.73万吨。今年期末库存远高于往年，根据过去5年期末库存季节性规律，预估9月该协会成员国期末库存为117.6-138.38万吨，高于历年变动区间，其中泰国期末库存为58-73万吨。巨大的库存压力，对天胶构成沉重压制作用。

    截至10月30日，青岛保税区橡胶总库存较该月中旬下降5800吨至25.38万吨，总库存量继续下降。其中复合胶库存下降较快，但仅有4800吨，合成胶库存略降不到2000吨，而天胶库存却微增700吨，由此对天胶作用由提振转变为压制。

    虽然国家储备局于10月29日收储了海南橡胶和中化国际5.4万吨天胶烟胶片，价格在每吨2.02-2.15万元，虽然预期的收储政策有所落实实施，但由于收储量较计划中的15-20万吨相比很小，且收储价格与期货价格相差无几，因此对国内天胶市场的利多支撑作用也较为薄弱。